L’effet de la divulgation volontaire d’informations sur le choix de la source de la dette

Ce tableau présente la description de l’échantillon. Le Panel A présente la distribution des firmes par secteur d’activité suivant la classification de Campbell (1996). Le Panel B présente les statistiques descriptives. Dette Bancaire est mesurée par le ratio (dette bancaire /dette totale) ; VD_Global est l’indice global de divulgation volontaire d’informations ; VD_Gouvernance est l’indice de divulgation volontaire d’informations de gouvernance ; VD_Finance est l’indice de divulgation volontaire d’informations financières ; Taille est la taille de la firme, mesurée par le logarithme naturel de l’actif total ; Tangibilité est le niveau de tangibilité de l’actif, mesuré par le rapport des immobilisation corporelles nettes sur l’actif total ; Profitabilité est la performance de la firme, mesurée par le rapport du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) sur l’actif total ; Levier est l’endettement, mesuré par le ratio (dette totale/actif total) ; Q de Tobin mesure le niveau des opportunités d’investissement, mesuré par la somme de la valeur de marché des capitaux propres et de la valeur comptable de la dette, divisée par la valeur comptable de l’actif total ; Z_SCORE est le score d’Altman (1968) mesurant la flexibilité financière, calculé selon la formule suivante : (1,2 fonds de roulement + 1,4 bénéfices non distribués + 3,3 résultat avant intérêts et impôts + 0,999 chiffre d’affaires) / actif total + 0,6 (valeur de marché des fonds propres / valeur comptable de la dette). L’échantillon est formé de 1560 observations de firmes françaises non financières cotées sur la période 2007–2013.

Ce tableau présente les coefficients de l’analyse de corrélation de Pearson et de Spearman. VD_Global est l’indice global de divulgation volontaire d’informations ; VD_Gouvernance est l’indice de divulgation volontaire d’informations de gouvernance ; VD_Finance est l’indice de divulgation volontaire d’informations financières ; Taille est la taille de la firme, mesurée par le logarithme naturel de l’actif total ; Tangibilité est le niveau de tangibilité de l’actif, mesuré par le rapport des immobilisation corporelles nettes sur l’actif total ; Profitabilité est la performance de la firme, mesurée par le rapport du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) sur l’actif total ; Levier est l’endettement, mesuré par le ratio (dette totale/actif total) ; Q de Tobin mesure le niveau des opportunités d’investissement, mesuré par la somme de la valeur de marché des capitaux propres et de la valeur comptable de la dette, divisée par la valeur comptable de l’actif total ; Z_SCORE est le score d’Altman (1968) mesurant la flexibilité financière, calculé selon la formule suivante : (1,2 fonds de roulement + 1,4 bénéfices non distribués + 3,3 résultat avant intérêts et impôts + 0,999 chiffre d’affaires) / actif total + 0,6 (valeur de marché des fonds propres / valeur comptable de la dette). L’échantillon est formé de 1560 observations de firmes françaises non financières cotées sur la période 2007–2013. a,b et c indiquent la signification statistique au niveau de 1%, 5% et 10%, respectivement.