TD 2. Les lectures financières du bilan

Le bilan comptable répond à des préoccupations juridiques et fiscales très éloignées de celles de l’analyste financier qui cherche d’abord à traduire la réalité économique. Celui-ci est donc contraint de retraiter les données comptables fournies par le bilan. Selon les objectifs assignés à l’analyse, il privilégiera la notion de patrimoine et le bilan liquidité, l’identification des grands cycles fonctionnels et le bilan fonctionnel ou le bilan économique reposant sur l’arbitrage rentabilité/risque.
Dans la conception patrimoniale, le bilan dresse l’état des avoirs et des engagements de l’entreprise à une date donnée. Construit dans une optique de liquidation, il permet de juger de la solvabilité de celle-ci, c’est-à-dire de sa capacité à faire face à ses engagements en liquidant ses actifs. Sa solvabilité dépend de la valeur réelle de ses avoirs et ses dettes. Le bilan patrimonial permet aussi de vérifier que l’entreprise dispose de suffisamment de liquidités ou d’actifs immédiatement réalisables pour payer ses dettes qui viennent à échéance.
La solvabilité est mesurée par l’actif net et la liquidité par le fonds de roulement patrimonial.Actif net = Actifs réels − Passifs réels
Ou Capitaux propres − Passifs fictifsFRP = Actif à court terme − Passif à court terme
Ou Capitaux permanents (Capitaux propres + DLMT) – Actif immobilisé netLe bilan patrimonial est obtenu après reclassement des postes du bilan comptable selon leur échéance (plus d’un an moins d’un an) et le retraitement de certains d’entre eux…