H

La théorie de l’habitat préféré, développée par F. Modigliani et R. Sutch (1966) explique, à partir de l’hypothèse des préférences différenciées des agents, la structure par terme des taux d’intérêt avec des taux longs supérieurs aux taux courts. Selon cette approche, les investisseurs se positionnent sur le segment particulier (ou habitat préféré) des marchés financiers qu’ils préfèrent, le court terme. Ils peuvent néanmoins arbitrer pour des titres de maturité différente si les rendements sont attractifs. Compte tenu de cette segmentation des marchés financiers, les emprunteurs (entreprises) qui souhaitent émettre des titres à un horizon long doivent donc proposer une prime d’autant plus élevée par rapport à la rentabilité normale que la distance est grande avec l’horizon des investisseurs.
J. Tobin (1918-2002) a étendu cette approche au marché des changes : la préférence de détention de certaines devises conduit les autres monnaies à supporter des primes d’intérêt pour leur détention, mais toute variation des préférences conduit à une réallocation des portefeuilles.
➲ Capital et investissement, Consommation revenu et épargne, Finances internationales
➨ Risque, Spéculation, Taux de change
Le halo du chômage désigne un ensemble de personnes qui sont à la frontière du chômage tel qu’il est défini par le Bureau international du travail (chômage au sens du BIT). Il s’agit des personnes sans emploi, qui souhaitent exercer un emploi et qui ne sont pourtant pas classées dans la catégorie des chômeurs…