1 L’économie du Luxembourg a retrouvé ses marques après le ralentissement brutal survenu au début de la décennie, et elle affiche actuellement une croissance voisine de son taux tendanciel de 4-4½ pour cent. Le secteur des services financiers, qui représente près d’un tiers de l’activité économique, a profité du retour de la confiance sur les marchés de capitaux. Néanmoins, certains signes dénotent que les conditions de la croissance économique à long terme deviennent moins favorables. La production n’a pas retrouvé les taux d’expansion extraordinairement élevés des années 80 et 90, le dynamisme des revenus réels a faibli, la croissance de la productivité s’est ralentie, la situation budgétaire s’est dégradée et l’inflation est restée plus forte que chez les principaux partenaires commerciaux. La présente Étude analyse ces problèmes et esquisse des mesures à prendre pour se préparer à une situation nouvelle.
2 Un signe de tension préoccupant est la dégradation de la situation budgétaire, provoquée par le gonflement rapide des dépenses publiques. Les autorités ont opportunément annoncé leur décision de ramener le budget à l’équilibre d’ici la fin de la législature actuelle, c’est-à-dire en 2009 au plus tard. Pour atteindre cet objectif, il importe de maîtriser la croissance des salaires publics et des prestations sociales. Ce processus devrait s’amorcer sérieusement dans le budget 2007.
3 Autre source d’inquiétude : l’affaiblissement du système de retraite, qui n’apparaît pas viable dans le contexte des règles actuelles. En sont responsables la maturation du système et l’augmentation prochaine des taux de remplacement effectifs moyens. Les autorités devraient engager des réformes pour remettre le système de retraite sur une trajectoire viable. Il faut notamment indexer l’âge de la retraite sur l’espérance de vie, réduire les incitations au départ anticipé et préfinancer les promesses de pensions futures en constituant une vaste réserve gérée de manière active.
4 Malgré la croissance vigoureuse de l’emploi, le chômage augmente. Les employeurs préfèrent recruter des travailleurs frontaliers, qui ont des prétentions salariales moindres que celles des résidents. Afin d’inverser ces tendances, il convient de réformer les dispositifs du marché du travail, notamment les revenus de remplacement élevés en cas de chômage. En outre, les mesures d’activation doivent être renforcées et un audit du service public de l’emploi (ADEM) sera réalisé dans l’optique d’une mise en correspondance plus efficace des offres et demandes d’emploi.
5 Une meilleure valorisation du capital humain renforcerait la croissance de la productivité et raffermirait les perspectives d’emploi des résidents peu qualifiés. Il est possible d’améliorer considérablement les résultats scolaires et le niveau d’instruction, qui sont inférieurs à la moyenne OCDE, surtout chez les enfants d’immigrants et ceux issus de milieux socio-économiques défavorisés. Beaucoup a été fait pour aider ces enfants à s’intégrer dans le système d’éducation trilingue du Luxembourg, mais on peut aller plus loin. D’autres réformes permettraient d’améliorer les performances scolaires ; il faudrait notamment réduire le processus de sélection à un âge précoce et éviter le recours généralisé au redoublement.
6 Une intensification de la concurrence sur les marchés de produits contribuerait aussi à stimuler la productivité. Des institutions chargées de faire respecter les règles de concurrence ont été récemment mises en place, mais elles ne semblent pas avoir un mandat suffisamment large pour imposer des changements substantiels. Il faut s’attaquer aux pratiques anticoncurrentielles dans les professions libérales. Dans le commerce de détail, il convient d’atténuer les obstacles à l’entrée et d’assouplir les horaires d’ouverture des magasins pour tirer parti du fort potentiel d’expansion de ce secteur.
