Outil 21. Le délai de récupération

Le délai de récupération (DR) indique le temps au bout duquel les gains prévus équilibrent les dépenses d’investissements, en tenant compte éventuellement du coût des capitaux investis.
Le calcul de la période de remboursement néglige toute l’exploitation de l’investissement après la période de remboursement et oriente les choix vers des investissements rentables à court terme.
Le délai de récupération est extrait d’un tableau des flux. On cumule les flux nets de trésorerie générés par l’exploitation de l’investissement année après année. On l’obtient lorsque le flux total cumulé est égal à 0. On regarde au bout de combien de temps l’investissement de départ est récupéré par les flux nets de trésorerie. Plus le DR est court plus le projet sera apprécié au regard de ce critère. Entre 2 projets, celui dont le DR est le plus court aura la préférence.
Les entreprises peuvent fixer des objectifs de délai de récupération maximum. Dans les groupes anglo-saxons, il est de 2 ans voire de 18 mois. Sur des projets à long terme, il sera plutôt de 4 ans. Cet objectif est alors spécifié dans la procédure d’investissement. Dans ce cas, tout projet dont le DR sera supérieur à ce maximum sera rejeté.
Il peut se calculer avec ou sans actualisation des flux nets de trésorerie. Lorsque le DR attendu est très court (< 2 ans), il est calculé hors actualisation ; à l’inverse, si l’objectif de DR est par exemple fixé à 4 ans, il est calculé avec actualisation.
C’est un critère souple et facile à mettre en œuvre ; de ce fait, il est souvent utilisé dans les petites entreprises et les entreprises anglo-saxonnes soucieuses de rentabilité à court terme…