Pour exprimer mes réflexions, je partirai de deux questions : quelles ont été les conséquences majeures de l’éclatement du système de Bretton Woods ? Et comment cela peut-il expliquer les « lames de fond » dramatiques et les déséquilibres structurels qui nous assaillent aujourd’hui toujours davantage ?
Pour comprendre pourquoi la chute du système de Bretton Woods a entraîné de profondes conséquences pour nos sociétés, il faut rappeler que le système monétaire international créé en 1944-1945 était beaucoup plus qu’un dispositif technique sur les taux de change.
Il était, en fait et avant tout, une manière de maintenir un cadre de stabilité ainsi qu’une coordination des politiques économiques parmi les principaux participants au système monétaire international. Si un pays membre décidait de suivre une politique nationale en contradiction avec la base commune (par exemple en ouvrant les vannes du déficit budgétaire ou de l’expansion du crédit), le taux de change d’un tel pays était inévitablement soumis à des tensions : les sorties de capitaux et l’inflation affaiblissaient sa balance des paiements ainsi que son taux de change, lequel serait venu buter sur la limite de 1 % de la marge de fluctuation autorisée.
À cette époque, le pays en question ne pouvait pas aisément dévaluer : il devait en demander la permission au FMI. Alors, la conditionnalité du fonds entrait en jeu et la politique économique et monétaire du pays « déviant » devait être modifiée pour redevenir compatible avec le consensus anti-inflationniste ambiant…