La crise financière de 2007 a remis en question la stratégie standard de politique monétaire face à la stabilité financière – stratégie connue sous le nom de « consensus de Jackson Hole ». Afin de comprendre ces questionnements, l’article explore les origines de cette stratégie. Nous montrons que les débuts du consensus de Jackson Hole remontent à la seconde moitié des années 1970 chez les Nouveaux Keynésiens. Nous mettons aussi en évidence que les limites de cette stratégie datent de ses débuts mêmes, qu’elles ne sont pas seulement conjoncturelles (c’est-à-dire, dues à la période de Grande Modération des années 1990) mais également structurelles.
Codes JEL : B22 ; D82 ; E32 ; E44 ; E5 ; G01 ; G14
Mots-clés
- Consensus de Jackson Hole
- politique monétaire
- modèle d’accélérateur financier
- crise financière
- Nouveaux Keynésiens
Monetary policy and financial stability according to New Keynesians: A brief history of the origins of the Jackson Hole Consensus (1976-2007)
The subprime financial crisis that began in 2007 has challenged the standard strategy of the integration of financial stability into the monetary policy-the so-called « Jackson Hole Consensus ». In order to address these issues, the article explores the origins of this strategy. We show that the beginnings of the Jackson Hole Consensus go back to the second half of the 1970s among New Keynesians. We also show that the limits of this strategy date from this period, that they are not just cyclical (that is, due to the period of the Great Moderation in the 1990s) but also structural.
JEL Codes: B22 ; D82 ; E32 ; E44 ; E5 ; G01 ; G14
Keywords
- Jackson Hole consensus
- monetary policy
- financial accelerator model
- financial crisis
- New Keynesians
Mots-clés éditeurs : Consensus de Jackson Hole, politique monétaire, Nouveaux Keynésiens, crise financière, modèle d’accélérateur financier
Date de mise en ligne : 27/07/2022
https://doi.org/10.3917/cep1.081.0263
